IPO（首次公开募股）是指企业首次向公众投资者发行股票并在证券交易所挂牌交易的过程，标志着企业从私有公司转变为公众公司。以下是2025年核心信息要点：
一、定义与核心流程
本质
IPO是企业通过证券市场首次公开发行股票募集资金的行为，需遵循《证券发行与承销管理办法》等法规。
流程包括：保荐机构遴选→尽职调查→招股书编制→监管审核→路演询价→定价配售→上市交易。与上市的区别
- IPO：股票发行过程（一级市场）
- 上市：股票挂牌交易（二级市场），通常在IPO完成后1-2周内实现。
二、2025年各板块上市门槛
三、最新政策动态
审核趋势
- 2025年上半年A股IPO受理177家，同比增130%，但实际过会率仅38%。
- 深交所前三月仅受理1家企业（华润新能源，募资245亿）。
港股新政
- 科企专线：允许特专科技公司保密提交申请，自动满足同股不同权要求。
- 2025年Q1港股募资1070亿港元，同比增251.5%。
监管强化
- 财务造假、资金违规流入房市/股市将触发AI监测追溯。
- 2025年退市新规：连续两年财报非标审计意见将强制退市。
四、企业筹备要点
前期准备
- 提前24个月成立IPO委员会，完成财务/法律/业务三线自查。
- 中介机构选择：硬科技企业优先头部券商（如中金、中信建投）。
合规关键
- 关联交易占比≤30%，研发费用资本化率≤30%。
- ESG披露：科创板强制要求碳排放数据（范围1+2）。
风险警示
- 破发率：主板8%、创业板54倍PE项目破发风险高。
- 中概股回归需说明股权架构变动及数据合规性。
数据揭示：2025年IPO失败主因中，68%因材料瑕疵或策略失误导致，建议通过交易所预审系统精准匹配板块。
